风格再平衡！ SpaceX IPO路演火热 | 权益市场日报

　　国内首份汇集注册分析师观点的复盘日报。

　　AI摘要：A 股整体支撑充足，市场迎来风格再平衡，成长价值逐步均衡。银行受益基本面改善，高股息与优质城农商行两条主线具备配置价值。SpaceX 开启 IPO，国内商业航天加速迭代，火箭产业链迎来快速发展机遇。

　　A股三大指数昨日集体回调，沪指跌0.74%，深证成指跌2.21%，创业板指跌3.20%，沪深京三市成交额3.1万亿。行业板块涨多跌少，机器人、航天装备、玻璃玻纤、金属新材料、非金属材料板块涨幅居前，电力、公用事业、核力发电、半导体板块跌幅居前。

　　1、A股2026中期展望

　　中金公司：2026下半年展望

　　中国股票估值处于合理水平，AI产业主线明确，外汇派生流动性与居民存款搬家形成正向循环，继续支撑市场表现，建议维持超配。

　　招商证券：风格将相对均衡

　　上周可跟踪资金延续净流出，其中融资资金持续净流入，ETF流出速度边际放缓。展望后市，预计ETF的流出将会放缓，融资仍是主要增量资金，风格方面成长、价值风格将相对均衡，不会出现大的风格切换。

　　中银证券：风格再平衡

　　结构上，前期强势板块科技赛道本周持续面临兑现压力，资金对高位拥挤赛道与低位确定性板块之间进行一定再平衡操作。驱动因素上：一方面，油价持续高位运行，海外流动性紧缩预期近期明显升温，叠加新任美联储主席沃什正式接任，市场对于美国货币政策偏鹰预期升温。

　　2、银行板块逆市上涨

　　中国银河：2026年业绩弹性释放

　　宏观政策导向积极，银行经营积极因素持续积累，2026年业绩弹性释放。银行板块整体低估值、高股息的特征延续，长线资金入市机制持续完善，利好银行红利价值兑现，而新一轮的十五五规划下银行结构转型、动能切换亦有望带来结构性机会。我们继续看好银行板块配置价值，维持推荐评级。

　　国盛证券：政策托底持续发力

　　重点推荐两条主线：一是高股息主线，优先关注盈利稳健、分红政策连续性强、长期股息率优势显著的银行标的；二是优质成长主线，优先关注区域财政执行力强、深耕本地市场、经营基本面扎实的优质城农商行，以及资质优异的全国性股份行。

　　中泰证券：继续看好银行股

　　对于银行板块而言，机构资金仍为银行股配置的主要力量，2月份受春节假期影响，机构资金的扰动使得银行板块小幅下跌，但预计后续资金面的稳定带来的修复定价的过程仍会缓慢持续，继续看好银行股稳健性和持续性。

　　3、SpaceX IPO路演火热

　　马斯克旗下火箭制造与人工智能公司SpaceX正式启动首次公开募股（IPO）路演。此前一天，该公司敲定了135美元每股的IPO发行价。据知情人士向媒体透露，SpaceX已经告知各大承销银行，不会调整每股135美元的IPO发行价。这表明该公司对其路演过程中的投资者需求感到满意。

　　东方财富证券：商业航天增长空间巨大

　　我国商业航天产业链预计将按照火箭制造-卫星制造和组网-下游应用顺序依次起量，节奏相较美国可能更为紧凑。从产业链放量顺序看，火箭制造端作为行业根基需求，有望最先启动。结合我国发射需求、投入资源和技术跟随，我国产业链推进预计类似美国但可能更为紧凑。当前我国正处于卫星组网探索期，不排除在2028年迈入大规模组网阶段的可能性。

　　中泰证券：我国商业火箭产业已驶入发展快车道

　　政策与资本共振助推我国商业运载火箭产业驶入发展快车道。 2025年， 我国全年完成92次航天发射， 创历史新高， 其中商业发射50次， 占比54%。 谷神星一号、 双曲线一号、 朱雀三号等民营商业火箭型号成功发射，表明我国头部商业火箭公司发展取得质的突破， 我国商业火箭产业发展有望加速。

　　华福证券：

　　商业航天方向，我们仍旧认为，中国液体火箭向大运力快速迭代已拉开序幕；在当前运力不足情况下，考虑到当下中国液体火箭与SpaceX间差距仍然较大，想要追赶则必须大规模制造与发射火箭，并提升火箭运力与可回收技术成熟度。