基金投顾调仓曝光 在分歧中寻找新契机

　　近期，DeepSeek概念带动的成长行情引爆市场交易热情。与此同时，黄金资产接连创下新高，债市则在走高后出现震荡。在市场环境快速变化的背景下，多家基金投顾机构大手笔调仓，主线清晰。

　　科技成长资产受青睐

　　近日，多家基金投顾披露调仓动向。中国证券报记者梳理券商、基金公司在天天基金网、雪球等平台上发布的调仓动向发现，不少投顾机构认为年初成长风格有望占优，在组合中增配了科技成长相关资产，同时用指数和指数增强基金替代了部分主动权益类基金仓位。

　　2月11日，中欧财富投顾发布“幸福周周投组合”的“发车”计划，判断DeepSeek概念带动的成长行情或持续一段时间，因此本次发车风格整体偏科技成长。不过，由于恒生科技指数涨幅突破15%触及强制止盈线，主理人对账户里的相关基金已减仓。

　　值得关注的是，近年来指数投资火热，基金投顾的偏好也逐步从主动权益类基金向被动指数基金迁移。据平安证券统计，1月份，偏股类投顾产品提升被动基金比例，包括被动指数型基金和增强指数型基金，而减少了主动权益类基金。其中，红利风格、沪深300和中证A500等核心宽基指数、中证1000等小盘指数、创业板类、港股类指数基金均获投顾组合增配。

　　此外，从各类型基金的仓位变化来看，进取型投顾组合、平衡型投顾组合均增配了指数型基金。除红利低波策略主题指数产品外，汽车、医药、银行等行业主题指数产品1月获增持较多。

　　例如，华夏财富旗下华夏全自动超级配置组合在1月份大幅提升权益型仓位，降低了债券型仓位。其权益型仓位全部配置了etf联接基金，当月在新增红利ETF联接基金的同时，还加仓了沪深300ETF联接，对于创业板ETF联接基金则有所减仓。

　　黄金配置现分歧

　　对于持续表现强势的黄金资产，1月投顾组合集体加仓。但在近期，也有机构判断黄金交易已过热，在止盈后正等待回调机会。

　　据平安证券统计，1月，黄金etf联接基金获重点增持。整体来看，1月，上线天天基金的投顾组合共调仓了79次。其中，进取型投顾组合、稳健型投顾组合均增持了QDII基金，减持主动权益类基金；而平衡型投顾增持了以黄金ETF联接基金为代表的商品基金，减持了主动权益类基金。

　　开源证券表示，1月投顾调仓倾向于增配黄金类产品，主要是为了应对全球宏观经济的不确定因素。

　　不过，近期已有组合对连创新高的黄金资产进行止盈。2月11日，中欧财富投顾表示，考虑到目前黄金交易状态过热，“幸福周周投组合”已临时对黄金仓位进行止盈，后续如遇回调，将视机会再进行布局。此前，市场担心美国通胀可能会进一步加剧，导致美元信用恶化，黄金作为抗通胀的首选商品，又是美元体系的替代品，因此会表现较好。然而，近期黄金涨势迅猛，若部分不确定因素出现阶段性消散，且前期入场资金开始陆续止盈，金价可能会出现适度的战术性回调。

　　债市多空因素交织

　　面对快速冲高后震荡的债市，机构态度出现较大分歧。近期，主投固收资产的稳健型投顾组合也有较多调仓动作。

　　2月11日，国联证券投顾旗下“表韭纯纯的债”组合发布调仓报告，大幅降低了债券型指数基金的仓位，对3只中债指数基金的配置从19%降至6%，对主动管理的中短债基金配置的仓位也降低了2个百分点。