多年最优！财险获益于“反内卷” 承保利润大增

财险行业“反内卷”年度成效显现。

2025年，三大财险公司承保利润均实现大幅增长，综合成本率降至多年低位。其中，车险综合成本率继续下降1.5―2.6个百分点。业内预计，非车险在“综合治理”之下，承保效益有望在今年见到改善效果。

费用率下降助推承保利润大增

上市险企2025年年报显示，财险“三巨头”人保财险、平安产险、太保产险的承保利润均实现大幅增长，综合成本率均达到近年最好水平。

2025年，三大财险公司原保费收入合计约1.1万亿元，占财险业（保费收入约1.76万亿元）市场份额约63%。其中，人保财险原保险保费收入5557.77亿元，同比增长3.3%。平安产险实现原保费收入3431.68亿元，同比增长6.6%。太保产险原保费收入2014.99亿元，同比增长0.1%。

近几年，在“报行合一”等严监管政策下，财险行业承保效益显著改善。去年仍延续这一趋势，三大财险公司数据有直观体现。

2025年，人保财险、平安产险、太保产险分别实现承保利润124.43亿元、107.17亿元、48.36亿元，同比增幅分别达到75.6%、96.2%、81.0%。其中，人保财险和平安产险承保利润创历史同期新高。

承保利润与业务规模和承保利润率相关，“综合成本率”为观察经营效益的核心指标。综合成本率低于100%代表承保端有盈利，成本率越低承保利润率越高。2025年，三大财险公司的全年综合成本率都降至“97%左右”的多年低位水平。

其中，平安产险综合成本率最优，为96.8%，同比优化1.5个百分点，创该公司2020年以来最低的全年综合成本率。太保产险综合成本率97.5%，同比下降1.1个百分点，为2023年以来最好水平。人保财险综合成本率97.6%，同比下降0.9个百分点，为2018年以来最好水平。

综合成本率何以实现优化？中国平安年报显示“主要因车险费用优化及保证保险扭亏为盈”。根据2025年年报数据，从业务整体赔付率和费用率看，人保财险费用率下降，平安产险和太保产险则实现赔付率和费用率“双降”。

其中，人保财险赔付率为74.0%，同比上升1.3个百分点；费用率23.6%，同比下降2.2个百分点。平安产险赔付率70.4%、费用率26.4%，同比分别下降0.6个、0.9个百分点。太保产险赔付率70.4%、费用率27.1%，同比下降0.4个、0.7个百分点。

财险费用率的改善，与近年强监管、推动高质量发展的政策导向相关。其中，车险“报行合一”已实施多年，非车险“综合治理”也自去年开始落地，这也被视作财险行业的“反内卷”行动。

车险成本率大幅下降

车险是财险公司的业务基本盘，贡献一半以上的保费收入。三大财险公司的车险费用管控和优化，带动车险综合成本率下降。

数据显示，2025年，人保财险、平安产险、太保产险的车险综合成本率分别为95.3%、95.8%、95.6%，下降幅度分别达1.5个、2.3个、2.6个百分点。

人保财险党委书记张道明表示，2025年人保财险车险承保业绩得益于几方面：一是落实车险“报行合一”；二是发挥风险识别和定价优势，加强渠道布局和销售队伍建设，优质业务获取能力不断提升；三是提升服务质效，强化智能应用和成本管控。数据显示，人保财险车险费用率为20.9%，同比下降3.3个百分点。

中国平安年报称车险成本率优化主要得益于车险深化“报行合一”改革，持续推进费用精细化管理、优化费用投入。同时，通过智能体与数字化应用赋能车险核保、理赔、营销作业等核心环节，推动过去三年车险运营成本降低了1.0个百分点。

与此同时，新能源汽车开始迈入承保盈利阶段。其中，中国平安2025年年报显示，平安产险全年新能源车险业务实现承保盈利，盈利能力稳步提升。太保产险总经理陈辉也表示，公司新能源车险业务成本显著改善，家用车新能源业务目前已进入稳定的盈利区间。

张道明表示，随着新能源车辆渗透的快速提升，2025年行业车险中新能源车承保数量占比已经达到12.75%，对车险的盈利产生至关重要的影响。此前新能源车辆出险率大幅高于燃油车，不过目前，新能源车险出现一些积极因素。

例如，受旧车占比提升，驾驶行为习惯改善、辅助驾驶技术进步等多重因素影响，新能源车出险率已呈现下降趋势。同时，未来随着强制配备AEB要求落地，将利好新能源货车赔付风险改善。此外，国内新能源车型风险分级制度正在筹备建设，将推动车企更加关注车型的安全性与维修的经济性，从而最终降低车辆维修成本。

张道明表示，综合费用率趋势等因素来看，预计2026年新能源车险综合成本率将进一步改善，盈利水平将进一步提升。

非车险迎积极因素

与车险承保效益逐年改善相对的是，企业财产险、责任险等非车险业务的承保亏损压力。例如，2025年，人保财险、平安产险、太保产险的责任险均承保亏损。

自去年以来，非车险“反内卷”成为财险行业焦点。2025年10月金融监管总局印发《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》，正式启动行业非车险“综合治理”工作。新规包括见费出单、报行合一等内容，要求财险公司执行经备案的保险条款和保险费率，管控应收保费风险，推进行业降本增效。

财险公司也在业绩发布会上介绍了目前对非车险新规的落实情况以及预期效果。

张道明表示，自非车险见费出单实施以来，人保财险应收保费管控成效显著，非车险应收保费率大幅下降。率先开展治理的企财险、雇主责任险，市场费用呈快速下降态势，对经营业绩形成积极影响。目前相关指标短期向好，长期成效仍将持续跟踪观察。

他表示，预计2026年非车险“综合治理”成效将率先在企财险、雇主险、安责险等险种的综合费用率上体现，上述险种综合费用率预计同比下降2个百分点以上。在其他影响因素与上一年度保持持平的前提下，公司非车险综合成本率预计同比下降，实现承保盈利。

“随着非车险全险种规范治理逐步推进、各项监管要求全面落地，行业非车险盈利能力整体将呈向好趋势。”张道明说。