透视5月PMI数据：新动能发展态势继续向好 服务业市场活跃度提升

中国网财经6月2日讯 5月31日，国家统计局公布2026年5月中国采购经理指数运行情况。

“5月份，制造业采购经理指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.5%，比上月上升0.7个和0.4个百分点，我国经济总体产出保持扩张。”国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示。

非制造业方面，5月服务业商务活动指数为50.3%，较上月上升0.7个百分点，强于季节性，市场活跃度有所提升。

其中，三大分项指标一升一平一降。5月新订单指数上涨0.5个百分点至45.3%，逆转了前期的下跌态势；业务活动预期指数持平于55.4%；从业人员指数下跌0.1个百分点至46.4%。

民生银行首席经济学家温彬分析指出，“五一”假期带动出游、聚餐、文体休闲和购物相关行业景气水平均较上月有所提升。

具体来看，铁路运输业商务活动指数升至60%以上；租赁及商务服务业升至54%以上；景区服务业升至50%以上；餐饮业升至51%以上。

温彬还指出，信息服务业保持持续快速发展势头。电信广播电视和卫星传输服务业商务活动指数连续3个月保持在55%以上；互联网及软件信息技术服务业商务活动指数连续2个月保持在54%以上。

5月建筑业商务活动指数为48.8%，较上月回升0.8个百分点，强于季节性。分项来看，新订单指数回升1.9个百分点至43.5%，从业人员指数回升1.8个百分点至41.4%，业务活动预期指数回升1.0个百分点至51.5%。

根据中国物流信息中心数据，5月房屋建筑业商务活动指数虽仍在50%以下，但较上月有所上升，显示当月房地产市场调整对建筑业景气度的拖累有所减弱。

5月与基建投资密切相关的土木工程建筑业商务活动指数虽较上月小幅下降，但仍继续保持在52%以上，处于扩张区间。

“伴随特别国债发行速度明显加快，5月当月基建投资增速或将有所回升。”东方金诚首席宏观分析师王青判断。“下半年宏观政策将延续稳增长取向，加之‘六张网’建设和城市更新需求释放，今年基建投资增速将明显加快。”

房地产方面，房屋建筑业景气水平仍在50%以下，但较上月有所回升。温彬分析，高频数据显示，5月30大中城市商品房成交面积环比上升4.9%，100大中城市土地成交面积环比上升31.3%，呈现边际好转。但市场仍保持分化特征，一线城市成交量和房价均有好转，但低线城市仍相对低迷。

制造业方面，5月制造业PMI为50.0，环比回落0.3个百分点。“刚好守住荣枯线，与近三年同期均值相比表现更好。”国信证券宏观分析师王奕群表示。

5月，生产活动保持扩张。生产指数为51.2%，较上月回落0.3个百分点，连续第3个月运行在51%以上，显示企业生产活动继续扩张。“在前期订单积累和生产保障支撑下，制造业生产总体保持稳定，供强需弱的特征有所延续。”温彬称。

5月新订单指数回落0.7个百分点至49.9%，新出口订单指数回落1.7个百分点至48.6%。

在温彬看来，5月高新技术产品出口仍然较快，但消费品出口走弱拖累整体表现。在“两新”等政策持续发力及“五一”消费带动下，国内需求稳定释放，对制造业运行形成支撑。

值得一提的是，新动能发展态势继续向好。高技术制造业和装备制造业PMI分别为52.9%和52.1%，比上月上升0.7个和0.3个百分点，均持续高于临界点，特别是高技术制造业PMI已连续16个月位于扩张区间，相关行业保持良好增势，新动能引领作用持续显现。

5月大型企业PMI为51.1%，比上月上升0.9个百分点，今年以来始终保持在扩张区间。王青认为背后可能有两个驱动因素，一是4月宏观经济数据出现下行波动，5月包括加快政府债券发行，推动基建投资较快增长等在内的逆周期政策发力，大型企业率先受益。另外，当前以高技术制造业为代表的新动能领域景气度较高，而在这些领域中大型企业占比较高。

展望未来，王青预计，6月制造业PMI指数将保持在50%左右。

王青分析指出，在经历4月的宏观数据下行波动后，5月包括特别国债在内的政府债券发行节奏加快，有可能推动投资增速拐头向上，而以高技术制造业为代表的新质生产力领域保持较快发展势头，会成为6月制造业景气度的两个重要支撑点。

4月28日中央政治局会议要求“精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，继续强调“四稳”，即“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”。

“这显示当前宏观政策保持稳增长取向。”王青判断，下半年着眼于有效应对外部不确定性，宏观政策在促进居民消费，推动基建投资较快增长，以及努力稳定房地产市场等方面会适时出台增量政策，这些方面都有充足的政策空间。