期权智投播报 | Palantir大考在即 期权市场预期±11%波动 阿里大模型升级盘前上涨

　　机会前瞻

　　宏观层面

　　纳指100ETF（QQQ）与标普500ETF（SPY）盘前分别上涨0.05%和0.48%。科技巨头财报呈现明显分化，微软、谷歌、亚马逊的AI业务表现强劲，而苹果与Meta则面临增长压力。此外，美日实施15年来首次联合汇率干预，对金融市场形成稳定作用，为QQQ 指数提供上涨支撑。期权层面，QQQ上一交易日Put/Call成交量比回落至1.08，隐含波动率报25.35%。

　　个股层面

　　Palantir盘前上涨2.47%，公司将于8月3日美股收盘后披露二季度业绩。期权市场显示，该股Put/Call成交量比升至0.52，隐含波动率达70.09%，当前计入的单日波动预期约为±10.96%。

　　该股今年以来累计下跌约三成，估值压力已有所释放，但市场对其增长要求已从 "实现收入增长" 抬升至 "增长持续加速"。一致预期二季度收入约18.1亿美元，同比增长约81%；调整后每股收益约0.34—0.35 美元。股价的核心决定因素仍在于美国商业业务增速及全年业绩指引 —— 市场预计美国商业收入同比增长约134%，若该增速低于高预期，即便整体业绩超预期，也可能难以支撑股价表现。

　　阿里巴巴盘前上涨约4.18%，港股盘中一度涨幅达7%。直接催化剂为千问3.8-Max大模型的发布，官方称新模型在推理、编程、智能体及多模态能力上均有提升，同时降低了推理成本。

　　市场交易的核心逻辑并非单次模型发布的短期收入贡献，而是低推理成本能否撬动开发者使用量提升，进而推动阿里云收入增长与AI业务估值修复。

　　考虑到股价已出现明显跳空缺口，晚间操作建议以观察为主：若开盘后成交量放大且回踩承接有力，可通过看涨价差组合降低高位追涨成本；若开盘后快速跌破盘前主要成交区域，则表明资金仍将其视为短期情绪催化，缺口回补的风险将显著上升。

　　行情回顾

　　指数期权

　　美东时间7月31日，美股指数期权市场成交量下滑，共成交661万份合约。认沽/认购成交比上升，达1.01。

　　在即将到来的到期日，标普500指数期权成交量分布呈现下列特征：认沽期权成交量峰值在7,500点，认购期权成交量峰值在7,570点。

　　个股期权

　　亚马逊收涨15.32%，成交263.85万份期权合约，认沽/认购成交量比降至0.44。亚马逊第二季度AWS收入增长37%，AI业务年化收入达250亿美元，多家投行上调目标价至365美元。

　　苹果收跌7.35%，成交284.42万份期权合约，认沽/认购成交量比降至0.67。苹果第四财季营收指引低于预期，UBS维持中性评级并下调目标价至296美元。

　　期权成交量排行榜

　　期权成交量前10的股票中，美光科技的认沽/认购成交量比最高，达到0.89。美光科技因中国长江存储计划建设第二座存储芯片工厂的消息股价下跌1.5%。

　　认沽/认购持仓量比最高是美光科技，达到1.23。

　　成交量前十的个股：

　　成交量前十的指数：

　　引申波幅排行榜（标的市值>10亿美元，且期权成交量>10万）

　　Fermi引申波幅最高，达到144.51%，较上一交易日下降9.43%。瑞穗维持Fermi买入评级但将目标价从27美元下调至11美元。

　　SK海力士引申波幅成长最多，达到120.50%，较上一交易日下降0.29%。SK海力士股价在韩国KOSPI指数大跌中下跌8.7%，受AI估值恐慌和杠杆交易平仓影响。

（文章来源：哈富证券）