32.83万亿元！公募基金规模再创新高

据中基协官网1月20日消息，截至2024年12月底，我国境内公募基金管理机构共163家，公募基金资产净值合计32.83万亿元，续创历史新高。

从基金种类来看，整体规模的增长得益于债基的火热，而ETF则挑起股票基金份额增长的大梁。此外，QDII基金无论是份额还是净值全部环比增长，货币基金的规模则因收益率较低等原因略有下滑。

续创历史新高

据中国证券投资基金业协会官网消息，截至2024年12月底，我国境内公募基金管理机构共163家，其中基金管理公司148家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计32.83万亿元，较同年11月底31.99万亿元增长0.84万亿元。

值得一提的是，这是公募基金资产净值创下该2024年内第六次历史新高。开放式基金中，股基、混基债基以及QDII基金在2024年12月的份额均迎来增长，只有货币基金环比微降。

而担纲12月份增长主力的依旧是近年来大火的债基，净值从5.98万亿元升至6.84万亿元，单月上涨8681亿元，环比增加14.53%。

ETF挑起股基大梁

2024年12月，A股全月震荡，上证指数上涨0.76%，深证成指下跌1.86%，创业板指下跌3.71%。

因此，混合基金份额环比微增0.81%，但受行情影响，净值却减少0.12%；股票基金也是类似趋势，份额增加2.06%，净值仅微增0.39%。

股基份额的上涨依旧得益于ETF的资金涌入，且增量多数源于中证A500ETF的号召力。2024年12月10日，汇添富中证A500etf联接基金成立，募集规模为20.84亿元；12月17日，国泰君安中证A500指数增强基金成立，募集规模为20.25亿元；12月20日，申万菱信中证A500指数增强基金成立，募集规模为6.72亿元。此外，华宝创业板人工智能ETF募集5.65亿元，易方达上证180ETF募集规模为4.78亿元。

据华泰证券统计，12月末股票ETF资产净值合计2.89万亿元，环比增长1%，截至2024年末，股票ETF资产净值合计2.89万亿元，较2024年初增长1.43万亿元，比例高达99%，接近翻倍，且贡献全部ETF资产净值增量的86%；相比2018年末已实现6年10倍以上的增长。

因此，2023年末的股票基金份额约为2.65万亿份，一年后已经升至3.37万亿份，增幅达到了27%。

货基微降，QDII延续火爆

伴随市场利率持续下行，货基的吸引力也逐渐下降，规模最大的天弘余额宝7日年化收益频繁刷新收益率最低纪录，且7日年化收益率超过2%的货币基金更是寥寥无几，因此2024年12月内，货币基金无论是份额还是净值均环比下滑。

鉴于存款收益性价比降低，中信证券研报预计，资金配置有可能向其他短债转移。考虑到货基和现金管理类理财均以1年以内债券、存单等为主要债券配置资产，假设后续同业存款利率调降落地，则预计短债和存单所承接的增量资金会更多，同时在短端比价效应的影响下，此类品种的利率下行幅度会更大。

QDII基金方面，受外汇限额影响，2024年12月内QDII基金份额仅仅微增0.48%，但因外围市场较好，净值增加了3.64%。

此外，“溢价”成为QDII基金的关键词，由于跨境ETF涉及外汇额度的限制，当基金公司外汇额度告急时，就只能限制基金的一级市场申购，这就容易使得投资者难以通过ETF套利机制来获利，也导致了在二级市场出现较大幅度的溢价。当前多只产品有超过10%的溢价幅度，不少基金公告限制大额申购甚至直接暂停申购。

债基怎么走？

持续多个季度的债牛，还能续写业绩和规模的辉煌吗？

1月13日，中金基金发布2025年债券市场策略展望。报告显示，2025年预计债券市场仍处于顺风周期，但机构行为的扰动可能导致债市波动提高。

中金基金认为，展望2025年，高息资产荒或将持续演绎，在适度宽松的货币政策下，低利率环境或难言完结。但考虑到目前市场一致性预期较强，机构的趋同交易或催化行情极致化演绎，叠加对理财净值管理的监管趋严，债市波动或将提高。

中金基金进一步指出，我国经济复苏仍然需要实际利率进一步下行以激发内生需求。在“适度宽松”的货币政策定调下，预计资金面将保持平稳，叠加配置需求仍较为强劲，整体来看，债券市场仍处于顺风周期。

摩根士丹利基金固定收益投资部总监施同亮也有类似观点：“展望2025年，债市趋势仍在，但波动率或将提高。在一定的假设下，预计消费刺激能够对冲出口下降对GDP的影响，预计政策会倾向股市等有财富效应的领域，以增加消费的持续性。”

“债券投资需综合关注基本面，机构行为，市场仓位，风险偏好，负债端波动等多方面因素，形成新的投资框架。我们认为债市定价的认知较之前发生转变，过往债券收益率更多被以周期性视角理解，随资金价格而波动。但目前债市更类似于权益中成长股的定价，利率表现出一定的成长性，市场更多以长期成长性和终局思维在进行债市交易。”施同亮表示。