62亿信用卡不良只融3亿？光大银行ABS折扣率跌破5%释放危险信号

12月11日，光大银行在中国货币网发布福鑫2025年第八期不良资产支持证券（ABS）相关信息。该产品发行规模为3亿元，基础资产为信用卡不良资产债权，入池基础资产未偿本息费余额（含本金、利息和费用）达624,233.01万元，涉及笔数共计192,769笔。经计算，该产品折扣率（发行规模/未偿本息费余额）约为4.81%。

这个折扣率在同期的银行信用卡不良资产ABS中处于较低水平。以12月12日浦发银行发布的浦鑫归航2025年第八期不良资产支持证券发行说明书为例，发行总额为4.08亿元，基础资产为不良类个人信用卡债权，全部未偿债权本息费余额为647,413.06万元。折扣率约为6.30%。

据资产证券化分析网不完全统计，2025年以来已有16家银行参与信用卡不良资产ABS发行，累计推出产品71只，合计发行规模达166.46亿元（不含光大银行第八期ABS和浦发银行第八期ABS）。与此同时，银登网不良资产转让业务也呈现活跃态势，平安银行、民生银行、中国银行等多家机构密集挂牌转让信用卡不良资产包。

低折扣率成常态

这是光大银行2025年发行的第4期信用卡不良资产ABS。此前，该行推出3期发行规模分别为2.7亿元、2.4亿元、1.9亿元，对应入池基础资产未偿本息费余额分别为538,744.69万元、457,031.25万元、360,735.45万元，折扣率分别为5.01%、5.25%、5.27%和4.81%。截至目前，光大银行2025年信用卡不良资产ABS累计发行规模达10亿元，覆盖未偿本息费余额合计197.07亿元。

整体来看，光大银行信用卡不良资产ABS折扣率处于行业较低水平，既体现了信用卡不良资产回收难度大、分散度高、催收成本高的行业共性，也反映出光大银行在处置效率与回收价值之间的平衡策略。

从发行节奏来看，光大银行保持了季度性发行的规律。2月、5月、7月、12月的发行节点，恰好覆盖了年度内的关键时间窗口，既便于及时出清存量信用卡不良资产，也有助于优化各季度资产负债表结构。持续的不良资产出清，能够有效释放资本空间，提升信贷投放能力，同时降低不良率对经营业绩的影响，为该行信用卡业务及零售信贷整体的稳健发展奠定基础。

银登网转让成ABS重要补充

信用卡不良资产ABS外，银登网不良资产转让已成为商业银行处置信用卡不良资产的另一主要渠道。12月以来，平安银行、民生银行、中国银行等多家机构在该平台密集挂牌相关资产包，转让规模与频次均大幅提升，与ABS形成处置合力，共同印证信用卡行业不良资产处置的严峻性与紧迫性。

平安银行是银登网信用卡不良转让的活跃主体。12月10日，该行集中发布2025年第67期、第72期个人不良贷款（信用卡透支）转让公告，两期资产包未偿本金总额分别为5.47亿元、7.17亿元，未偿本息总额合计达14.77亿元。两期资产包的加权平均逾期天数均超2270天，五级分类均为损失类，且全部为信用贷款，未诉比例达100%，其他费用中包含信用卡年费、刷卡手续费、取现手续费等。12月11日，平安银行再发2025年第69期、第75期转让公告，其中第69期为重新挂牌项目，未偿本金4889.01万元，加权平均逾期天数919.99天；第75期未偿本金4688.32万元，加权平均逾期天数822.79天。

民生银行的单次转让规模位居行业前列。12月11日，民生银行信用卡中心挂牌2025年第8期个人不良贷款（信用卡透支）转让项目，未偿本金总额达96.07亿元，未偿本息总额184.64亿元，涉及资产笔数49.53万笔，借款人户数48.71万户。该资产包加权平均逾期天数1872.49天，五级分类为损失类，全部为信用贷款且未诉，未偿利息中包含信用卡年费、刷卡手续费、取现手续费等相关费用。如此大规模的单一信用卡不良资产包转让，在年内市场较为少见，反映出民生银行集中出清长期逾期资产的强烈诉求，也侧面印证了信用卡行业不良资产积压的现状。

中国银行则呈现出差异化的资产特征。12月9日，中国银行湖南省分行发布2025年第3期个人不良贷款（信用卡透支）转让公告，未偿本金1.38亿元，未偿本息总额3.43亿元，涉及资产笔数4664笔。该资产包诉讼情况较为复杂，包含未诉、终结执行、终本执行、已判未执等多种情形，其中未诉3943笔，终结执行326笔，终本执行312笔，已判未执50笔，已调解15笔，执行中9笔，诉讼中8笔，已仲裁1笔，其他费用仅65,899.90元，显著低于其他银行同类项目。

12月以来，银登网已公布超10期信用卡不良资产转让信息，合计未偿本息达200亿元以上。银登网转让与ABS发行的并行，构建了银行业信用卡不良资产处置的“双渠道”格局，为不同类型、不同规模的不良资产提供了适配的出清路径，也从侧面反映出信用卡行业不良处置的规模化与常态化趋势。

信用卡业务增长遇阻

12月2日，中国人民银行发布《2025年第三季度支付体系运行总体情况》显示，截至三季度末，全国信用卡和借贷合一卡存量为7.07亿张，较2022年6月末的历史高点8.07亿张累计减少1亿张，已连续12个季度下滑。

信用卡业务是银行零售与信贷的关键领域，当前发展面临多重挑战。德勤在《中国银行业2025年上半年发展回顾与展望》中指出，强监管政策使银行发卡更谨慎，居民消费需求不足和线上支付普及导致交易额增长乏力，发卡量与交易额“双降”，规模增速放缓。银行正推动业务转型，从规模扩张转向质量优化与风险防控，通过精准营销、大数据风控和创新合作模式，提升客户质量与业务可持续性。总体来看，信用卡业务正经历深刻变革，需在监管与市场压力下优化服务、创新模式，以增强竞争力。

2025年上半年，银行业信用卡业务增长趋缓，部分银行如工行、建行、中行累计发卡量分别为1.50亿、1.29亿和1.48亿张，邮储银行结存卡量从0.40亿张降至0.38亿张，交通银行从0.63亿张降至0.60亿张，招商银行和中信银行累计发卡量上升至0.74亿和1.26亿张，显示出不同银行策略差异。整体来看，信用卡业务正从规模扩张转向质量优化，部分银行调整策略，清理睡眠卡，以适应监管要求和市场需求变化。

此外，监管处罚力度的加大，进一步倒逼银行规范信用卡业务操作。12月12日，国家金融监督管理总局宁波监管局对民生银行信用卡中心宁波分中心处以30万元罚款，并对责任人王秀芳予以警告，原因为客户信息管理不到位。

12月11日，国家金融监督管理总局北京监管局发布公告，指出中国邮政储蓄银行信用卡中心存在多项违法违规行为，包括违规开展商品电销分期业务、提前还款收取全额手续费、授信管理不审慎、交易监测管控不到位、发卡营销业务违规外包、EAST数据报送不准确等。依据相关规定，监管部门对邮储银行信用卡中心罚款300万元，对相关责任人郭涛、王世航、童勤分别给予警告并处罚款5万元。该罚单涉及信用卡业务全流程的多个关键环节，凸显了监管部门对合规经营的严格要求。

更早之前的4月10日，深圳金融监管局行政处罚信息公开表显示，平安银行信用卡中心因销售系统管理不到位被罚款30万元。罚单传递出明确的监管信号，即银行必须在业务扩张与风险管控之间寻求平衡，不得通过违规操作追求规模增长。合规经营已成为银行不可逾越的底线，必须在授信审批、营销模式、交易监测、数据报送等各个环节加强管理，避免触碰监管红线，这也成为信用卡行业转型的重要导向。

信用卡业务的规模收缩与不良率上升，是经济环境变化、消费行为转型与监管政策收紧共同作用的结果。从行业发展逻辑来看，此前依赖规模扩张的增长模式已难以为继，转向质量管控与风险防控成为必然选择。长期来看，信用卡业务仍具备发展空间，但增长逻辑将发生根本变化。在居民消费结构升级与金融科技快速发展的背景下，银行需要重新定义信用卡的功能定位，从支付工具向综合金融服务载体转型。