基金清盘的喜与悲！有人运气爆棚，有人"拍断大腿"……

券商中国记者注意到，在港股市场强劲的暴力反弹行情中，多只近期发布基金产品清盘提示的港股主题基金迎来了完全不同的命运，部分发布可能触发合同终止的基金躲过了清盘，而部分基金在黎明之前无奈清盘，错失重仓股暴涨，导致基金经理的布局付之东流。

关键时刻躲过“一劫”

公募基金产品清盘的规定，意味着基金经理的选股并非永续存在的，也须平衡短期与长期、不仅关注未来也须紧盯当下。

随着港股在5月份继续高歌猛进以及基金持有人对港股市场信心大幅提升，在4月中旬发布基金合同可能触发终止提示公告的易方达中证港股通中国100基金已挺过最艰难地时刻，成功地避免在反弹行情即将到来之际的清盘风险。

在半个多月前，该基金发布公告提示，若连续50个工作日出现基金资产净值低于5000万元情形的，基金合同终止，不需召开基金份额持有人大会，若截至2024年4月17日日终，基金资产净值连续50个工作日低于5000万元，则触发上述《基金合同》规定的终止情形，《基金合同》应当终止，基金管理人将根据相关法律法规、《基金合同》等规定对基金进行清算。

随着中国经济复苏备受海外投资者关注，以及港股市场突如其来的强劲走高，上述港股主题基金的清盘风险似乎也因此烟消云散，券商中国记者注意到，在最近3个月时间内，易方达基金旗下的这只港股通产品的净值涨幅超过20%，今年以来的正收益已接近12%，这为该只港股主题基金脱离清盘风险区提供了强劲的支撑。

管理该产品的基金经理成曦认为，港股市场的整体表现与全球金融条件所决定的市场流动性、中国宏观经济形势以及上市企业的基本面状况密切相关。此外，地缘政治格局、产业政策调整和香港资本市场相关改革举措也对港股市场的风险偏好产生影响。此外，我国将大力推进现代化产业体系建设，积极推动科技创新与产业融合，培育壮大新兴产业，不断提升我国产业链和价值链水平。港股通中国100的上市公司主要业务与新质生产力的形成和发展具有较强相关性，有望在金融、可选消费、信息技术等前沿领域的跨越式发展，以及推动传统产业向智能化、绿色化转型的进程中迎来巨大机遇。随着内地香港互联互通机制进一步深化，港股通有望持续扩容，未来将有更多中国优质企业成为港股通标的，中证港股通中国100指数成份股也将得到进一步优化。

也有基金刚清盘就暴涨

也有运气不佳者，基金清盘日当天开启重仓股暴涨行情，遗憾错失的行情不仅使得基金经理的精心布局的选股努力付之东流，甚至导致选股能力不俗的基金经理“失业下岗”。

券商中国记者注意到，今年2月9日正式清盘的一只港股主题基金产品，由于管理该产品的基金经理仅仅只有这一只产品，但自产品清盘后至今，一直未有新的基金产品聘任公告，这意味着相关基金经理已经暂时性“失业”。根据该基金清盘前的重仓股持仓情况，上述基金经理在港股市场挑选的前三大重仓股分别为小米集团、腾讯控股、快手，自清盘日2月9日起至今的累计上涨分别为51.82%、28.76%、35.32%。

更有甚者出现首个清盘日当天即出现重仓股开启暴涨反弹行情，券商中国记者注意到，深圳一家大型公募基金在4月底发布港股主题基金的清盘公告，截至2024年4月19日终，该基金的基金资产净值连续50个工作日低于5000万元人民币，触发《基金合同》约定的终止情形，《基金合同》自动终止，基金管理人根据相关法律法规、基金合同等规定对本基金进行清算，无需召开基金份额持有人大会。

而在该基金宣布基金合同终止进入清盘程序后数日，这只港股主题基金发布了2024年第一季度报告，其前十大重仓股主要集中持仓互联网赛道龙头股以及高速增长的化妆品股票，包括腾讯控股、快手、美图公司、巨子生物，而这些重仓股在近期港股市场反弹中表现极为出色。

根据该基金清盘公告的最后运作日为4月19日，这意味着该基金的终止日与港股市场的暴涨只差一天。以这只港股主题基金的第一大重仓股腾讯控股为例，其在基金正式清盘的4月20日即大涨5.46%，自4月20日起至今，该只基金的第一大重仓股腾讯控股累计涨幅达到21.72%，第三大重仓股快手公司自4月20日的清盘日起上涨更是达到30.44%。根据该基金持仓的重仓股推算，该产品在4月20日正式清盘使其错失了约15%的潜在净值收益。

令人惋惜的是，尽管这只港股主题基金在4月20日正式清盘终止，但在4月22日发布的基金第一季度报告中，管理该产品的基金经理仍以长达3000字的篇幅阐述个人对港股市场的投资判断。

“我们对权益市场仍然保持乐观，当前市场的调整消化了大部分的悲观预期，估值具备性价比，经济增长从总量向结构高质量发展转型，科技成长的产业趋势仍在推进。”相关基金经理在已清盘产品的一季度报告中表示，港股互联网为复苏主线代表，经历了政策规范、退市风险、疫情封控等多重利空后，估值处于历史底部区域，但业绩却在2022年二季度触底后步入回升区间。当前行业存在众多催化剂：一是流动性有望改善，港股资金自由流动，美国加息对港股流动性影响显著，当前美国加息临近尾声，流动性改善将有效改善港股互联网公司估值水平；同时，港股互联网赛道还伴随着是AI浪潮大时代背景，大模型有望带来商业模式的革新和明显的业务增量，而港股互联网公司具有领先同业的科技实力，拥有最丰富的应用场景和优质数据，是大模型最有实力的竞争者。因此港股互联网催化众多，业绩与估值均有弹性，存在科技变化带来的向上的机遇。

港股流动性得到缓解

关于港股市场自4月下旬开启的反弹行情，部分基金经理认为经济复苏以及上市公司业绩在4月的密集披露，极大的增强了投资者对港股的信心。

长城基金认为，港股市场从4月19日到5月6日，恒生指数共上涨13.38%，恒生科技指数共上涨19.39%。，其强势逻辑主要体现为港股流动性得到改善：证监会发布五项资本市场对港合作措施，一定程度上增加了港股市场的流动性，缓解了市场对于港股流动性的焦虑问题。

同时，长城基金亦强调，我国经济基本面向好：港股的表现与我国经济基本面紧密相连，这一关联性决定了港股市场的走势往往受到国内经济状况的影响。当中国经济呈现积极态势时，港股市场往往能够受到提振，反之亦然。一季度的经济数据呈现出积极向上的态势，4月PMI依然保持在荣枯线以上，这意味着制造业活动持续扩张，为经济增长提供了坚实支撑，相关港股上市公司业绩亮眼：业绩披露期一些港股科技股上市公司交出了亮眼的成绩单也是本轮行情催化的一大原因，从国内看，目前基本面向好，政策基调偏稳。因此内外共振作用下，整体市场风险偏好或出现由外至内的提升，有利于带动港股投资机会。

南方基金首席投资官、基金经理史博认为，当前无须对港股市场悲观，目前判断美联储紧缩周期大概率已经结束，尽管受到CPI、非农等经济数据超预期影响，首次降息时间点还不确定，但降息的大方向确定，未来海外流动性预期反复可能对资产价格造成扰动，只要方向不发生大的变化，海外流动性就不会对市场造成大的冲击。

此外，上述基金经理指出，对中国经济增长的预期将成为影响港股未来市场走势的关键，3月中国制造业PMI回到荣枯线以上也引发了市场关于经济边际改善的讨论，尽管目前分歧仍然很大，但当前港股处于估值洼地，已经较大程度上反应了对未来经济增长的担忧，这与2023年初市场对复苏预期乐观有本质不同。总体来看，因此维持港股市场震荡上行的判断。