石头科技中报解读：十年深耕奠定坚实基础，多元化新篇章启航

在当前中国面临多个经济周期叠加、有效需求不足以及传统电商红利不再丰厚的背景下，石头科技所取得的成绩在整个家电行业乃至全行业中都显得尤为瞩目。

值得一提的是，石头科技在七月刚刚度过了其发展的第十个年头。回顾这十年，公司的经营业绩一直保持着稳健的增长态势。自上市以来，从2019年至2023年，公司的总营收分别达到了42亿元、45.30亿元、58.37亿元、66.29亿元和86.5亿元，呈现出逐年攀升的趋势。同时，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润也分别实现了7.6亿元、12.08亿元、11.90亿元、11.98亿元和18.3亿元的佳绩。

在过去几年面临复杂多变的经济环境，石头科技的业绩表现展现出强大的增长动能。而从本次中报的各项数据来看，石头科技进一步稳固行业领先地位，夯实技术壁垒，公司的全球化布局以及多元化产品策略成效显著，高质量增长的趋势有望持续。

坚守科技创新之路 长期潜力熠熠生辉

回顾石头科技的发展历程，始终把研发和创新能力作为公司核心驱动力，从最早突破LDS技术瓶颈，有力推动了扫地机器人的普及，到创新整合超能双驱模组，再到全球首创的双光源固态激光导航避障技术，同时，公司还突破了品类界限，在洗烘一体机领域进行了革命性创新，开创了世界上第三种烘干技术。

从2019年至2024年中，石头科技累计研发投入超过20亿元，且研发费用占比逐年上升。凭借高效的技术创新能力和持续的高研发投入，石头科技成功克服了多项科技难题，构建起了一座坚实的技术壁垒。

在追求产品极致的同时，石头科技也注重服务体验的进化。公司搭建了全流程用户服务体系，制定并执行了高于销售平台要求的服务响应标准，不断促进产品及服务质量的精进与提升。例如，在售后服务方面，石头科技承诺在产品保质期内，用户可以在任意平台入口联系公司客服申请换货、维修服务，公司将根据用户需求安排物流上门取件，并在48小时内完成问题修复并寄回给用户。

石头科技坚信做正确的事情比追求快速利润或短期收益更为重要。公司致力于构筑研产供销服全链路的强大能力，以长期主义价值发展为核心。优秀的研发团队是石头科技核心竞争力的保障，团队成员来自微软、华为、英特尔等知名企业，拥有丰富的创新和实践经验。近年，石头科技研发人员规模还在稳步扩张，为公司的持续创新提供了有力支持。

半年报显示：报告期内，石头科技研发投入4.1亿元，同比增长 42.92%，研发投入占营收比重为 9.28%，同比增加0.79个pct，研发人员786人，同比增长57.52%，十年期间不断加强研发力量。

同时，公司在北上深等地设有高端研发基地，包括产品研发部、机电研究院和MIA实验室等，致力于自主研发和知识产权保护。

截至2024年6月30日，石头科技研发团队已攻克多项技术难关，获得众多高质量授权专利。报告期内，公司新增授权专利267项，其中新增发明专利44项，新增实用新型专利106项，新增外观设计专利117项；新增授权软件著作权5项，新增授权商标及作品著作权合91项。

科技创新是公司的立身之本、活力之源，石头科技聚焦创新电器和智能清洁电器两大品类，通过技术革新和智能化升级，持续提升产品的智能化水平和全球渗透率。同时，石头科技还将探索AI大模型技术的应用与边界，推动人机共生的崭新时代到来。

出海热潮涌动，短期增长势如破竹

近年来，面对国内需求放缓带来的激烈竞争环境，中国企业纷纷探索提升产品竞争力的新途径，力求将商品和服务拓展至更广阔的市场，从而开启了中国企业的“大航海时代”。在这一浪潮中，石头科技自成立之初便展现出与众不同的战略眼光，它并未因低端产能过剩而被迫出海，而是从一开始就明确了全球化品牌的定位，并积极探索海外市场。

2016年，石头科技推出了首款扫地机器人产品，就首次应用了激光导航技术，显著提升了产品性能，为技术驱动的扫地机器人行业带来了重大变革。次年，石头科技推出自主品牌“石头扫地机器人”，并正式开始进军海外市场。经过七年的深耕细作，石头科技在海外市场的销量甚至超越了iRobot等海外知名品牌。

在海外市场，石头科技并未采取中国企业常见的高性价比策略，而是坚持走高端路线，致力于打造高端品牌形象。凭借技术创新，石头科技成功击败了海外竞争对手，并获得了更高的附加值。其高端产品在美国市场的占有率高达57%，成为高端扫地机器人的代名词。

目前，石头科技的扫地机器人产品已经走进全球超过170个国家和超过1500万家庭，并在14个国家和地区的市场稳居市占率前三。根据IDC数据，石头科技在北美、欧洲、亚太等多个地区的市场表现均十分亮眼，销额和销量均实现显著增长。

这一卓越的市场表现也得到了世界权威调研机构欧睿国际的确认。欧睿国际成立于1972年，总部位于伦敦，是一家国际领先的独立战略市场信息提供商，研究范围覆盖全渠道及全产业链，研究讯息在世界范围内具有高度权威性与专业性。经过系统性的市场调研工作，欧睿国际最终确认了石头科技扫地机器人销售额排名为全球第一。

2024年上半年，石头科技在土耳其、韩国、挪威、瑞典、罗马尼亚等多个国家实现了销售额和销量的双第一，同时在北美和欧洲地区也实现了销量的显著增长。在亚太地区，澳洲亚马逊的销量更是增长了270%，多款产品占据亚马逊全品类销量TOP3。这些成绩的取得，不仅得益于石头科技领先于市场的技术优势，更离不开其耐心接收消费者反馈等策略的实施。

石头科技不仅注重产品的出海，更致力于品牌的全球化建设。通过一系列有效的市场策略和品牌建设举措，石头科技成功在全球市场上树立了良好的品牌形象。如今，其消费者已遍布全球多个国家和地区，扫地机器人全球市场占有率排名前列，稳居扫地机器人市场的第一梯队。

多元化的新征程正式开启

近期，资本市场表现低迷，有观点担忧全球业务企业可能因逆全球化趋势受挫。然而，这一看法或许过于悲观，尤其对于那些拥有独特优势的企业，如石头科技这类科技公司。中国市场的独特优势，包括完整的供应链体系、深谙人性的商业模式，以及庞大的、允许试错的消费群体，为这些企业提供了宝贵的成长土壤。凭借在中国市场“内卷”中积累的经验，优秀的中国企业在进军海外市场时往往展现出更强的适应能力和竞争力。

石头科技便是一个典型例子。该品牌已成功在欧洲用户心中树立良好形象，成为扫地机器人的代名词。在法国、美国、意大利、西班牙等众多海外市场，石头科技都占据头部位置，尤其在东南亚市场增长迅速，为其未来发展筑起坚实的护城河。

但石头科技的高速成长并未止步，这只是一个新征程的开始。公司的发展模型与迈克尔·波特的“竞争战略”逻辑相契合，即先以单一产品在区域市场中获得领先地位，然后进行相关多元化拓展，成功后再实施全球化战略。2023年3月，石头科技凭借自研的分子筛低温烘干技术，推出了首款洗烘一体机，标志着在洗衣机产品上的布局加快。经过一年探索，公司已明确看好洗烘一体机的市场，将此作为重点发展品类，并进行了机构改革调整，成立清洁电器和洗衣机两大事业部，为洗衣机品类发展提供更强支持。

昌敬表示，依托石头科技的技术领先品牌形象和分子筛烘干技术的独特优势，石头洗烘一体机有望在洗衣机市场占据一席之地，成为公司长期增长的另一大驱动力。目前，石头洗衣机已有5款在售产品，并计划在今年9月发布两款新品。在国内市场，石头科技凭借电商平台的销售经验，销售情况持续向好，已在洗烘一体机市场中崭露头角。

此外，石头洗衣机还加快了海外市场拓展的步伐，借助扫地机器人在海外打造的品牌优势和渠道资源，计划将洗烘一体机产品推向多个海外市场。昌敬表示，石头科技在洗衣机市场上的布局旨在2024年打开市场，2025年完善品类，并逐步扩展到更广泛的洗衣机市场和各价位段，最终成为专业的洗衣机品牌。这一战略体现了石头科技在多元化发展道路上的坚定决心和长远规划。

每一轮经济周期的转换，都是对企业家市场洞察力和判断力的一次严峻考验。在这样的关键时刻，企业战略的选择直接关系到其能否在新一轮经济周期中抢占先机，保持稳健而持续的发展态势。石头科技从提前出海布局到实现产品的革命性创新，每一步都精准地踏在了正确的“踏板”上，展现出其卓越的市场洞察力和判断力。

综上，石头科技经过十年耕耘，科研力、产品力、品牌力均居行业领先位置，打下长期稳定增长的基础，随着全球化、多元化战略格局逐步收获，石头科技未来的发展前景无疑值得更高的期待。