【风口研报】电网投资加速叠加AI用电旺盛 特高压与出海双轮驱动行业高景气

　　A股三大指数今日集体走弱，截止收盘，沪指跌1.16%，深证成指跌4.52%，创业板指跌7.35%。沪深京三市成交额超过两万亿，较昨日小幅缩量。行业板块涨跌互现，白酒、教育、食品饮料、酒店餐饮板块涨幅居前，半导体、元件、电子化学品、电源设备、通信设备板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2600只，近70只股票涨停。

　　国家电网上半年固定资产投资加速。据国家电网，今年上半年，国家电网完成固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%。其中，15项特高压工程和37座抽水蓄能电站加快建设。与此同时，南方电网今年上半年完成固定资产投资近893亿元，同比增长14.79%，规模创历史同期最高，完成全年1800亿元投资目标的49.59%。

　　海外需求端，全球电力紧缺与能源转型叙事正推动电网板块再定价。北美市场高温负荷与AI算力用电需求双重叠加，电网长期承压态势加剧。美国最大区域电网运营商PJM拟出台新规：最早于2027年中期，未能在容量市场拍卖到足够电力的数据中心，将在用电高峰时段被临时切断电力供应。受数据中心扩张、极端高温影响，PJM电网瞬时负荷本月一度冲高至168吉瓦，刷新20年纪录。PJM计划于9月举行紧急拍卖以填补2028年6月起约7吉瓦/年的容量缺口。

　　而据中商产业研究院发布的《2026—2031年中国电网设备行业深度研究及发展前景投资预测分析报告》，2025年中国电网设备市场规模约2万亿元，在电网投资放量、全球能源转型以及算电协同等多重利好支撑下，预计2026年中国电网设备市场规模达2.3万亿元，2027年将增至2.7万亿元。

　　中信建投认为，电力设备行业中长期需求逻辑持续夯实，行业基本面稳步兑现，吸引大量场内资金集中布局。平安证券指出，在算电协同与风光大规模接入背景下，主网升级与特高压建设迫在眉睫，变压器等关键设备迎来出海黄金期。

　　中信建投：电力设备行业中长期需求逻辑持续夯实

　　电网设备板块走强依托消息面与基本面双重支撑，特高压招标落地叠加风光储能项目装机量持续攀升，电力设备行业中长期需求逻辑持续夯实，行业基本面稳步兑现，吸引大量场内资金集中布局。

　　平安证券：变压器等关键设备迎来出海黄金期

　　在算电协同与风光大规模接入背景下，主网升级与特高压建设迫在眉睫，变压器等关键设备迎来出海黄金期。同时，AI数据中心对高可靠性、高密度供电提出新要求，进一步拉动高端配电设备需求。欧洲海上风电支持政策持续加码，法国获批630亿欧元援助计划用于11.1GW海风项目，印证全球能源结构转型长期趋势未变。

　　中信证券：相关设备企业有望迎持续订单支撑

　　特高压年内前三批采购金额已超过2025年全年，高压预计也将在主网架建设的景气度拉动下维持高位；结合特高压等主网项目密集落地，变电采购年内将保持高景气态势，下半年需求有望进一步释放，与特高压招采形成需求共振，后续仍有3批次特高压设备待招标，全年招标金额有望再创新高，为相关设备企业带来持续订单支撑。

　　东吴证券：看好壁垒高、格局优、盈利好的高压设备及零部件板块

　　全球电网建设大周期刚启动，美国CSP自建电源对变压器、断路器的需求拉动有乘数效应，燃气轮机供不应求成为全球硬通货。2026年在高温+AI双重影响下，北美电网超负荷将成为常态，美国电网扩容&新建特高压网架+数据中心自建电源和变电站，有望加速国内公司在北美市场的突破，看好壁垒高、格局优、盈利好的高压设备及零部件板块。

　　中国银河：行业正受益于多因素带来的需求增长

　　加强特高压和主网投资，增强电网资源配置能力是“十五五”期间国家电网的首要工作。国家电网表示，将力争已纳入规划的15回特高压直流尽早投产，跨省区输电能力提升35%，建成一批电力互济工程，使区域间灵活互济能力扩大两倍以上，满足新能源大范围高效配置需要。整体来看，智能电网（电网设备）是用于电力系统输电、变电、配电及控制的核心装备，涵盖变压器、开关柜、断路器、母线、线缆等品类。当前，行业正受益于特高压加速建设、新型电力系统升级、AI基建提速带来的需求增长。

　　广发证券：配电设备企业二季度有望迎系统性反转

　　第四轮输配电价调整即将落地，配网环节电价涨幅明显，配电网升级改造的迫切性日益提升。由于前期低价订单交付、2025年四季度铜价大涨后维持高位等诸多因素影响，配电设备企业2026年一季度业绩仍有所承压，但预计二季度有望迎系统性反转。

　　（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）